海通国际首次复盖医思健康，给予优于大市评级，目标价12.53港元。

研报主要观点

01 香港领先的综合医疗服务商及大健康市场整合者

医思健康为香港领先的综合医疗服务商及大健康市场整合者。 FY2013-2021公司收入从2.3亿港元提升至20.8亿港元，CAGR为31.7%;近年来各项费用率整体保持稳定，凈利率稳中略降。

02 核心优势

1）内部搭建数位化强中台，外部产业合作互利：公司已全面实现数位化运营，支撑各类医疗服务专案，数据中台将在新店内生增长、新品牌收并购整、市场口碑提升、市场行销四个方面持续赋能集团旗下品牌的成长。

2）直击个体诊所痛点，依託平台为医生赋能：香港医疗服务终端市场格局分散，商业化程度和经营效率低。 公司提供多种资源，有效解决经营痛点，提高运营效率。

3）多维度低成本获客，业务协同高客户留存：公司培养 KOL团队，社媒全复盖，多管道引流;公司作为平台型医疗服务机构，能实现各品牌间的相互导流、客源共用，具备显着规模效应。

03 展望未来

集团深耕大湾区，通过自有扩张和外延并购，FY2025有望实现60亿港元销售。