海通國際首次覆蓋醫思健康，給予優於大市評級，目標價12.53港元。

研報主要觀點

01 香港領先的綜合醫療服務商及大健康市場整合者

醫思健康為香港領先的綜合醫療服務商及大健康市場整合者。 FY2013-2021公司收入從2.3億港元提升至20.8億港元，CAGR為31.7%;近年來各項費用率整體保持穩定，凈利率穩中略降。

02 核心優勢

1）內部搭建數位化強中台，外部產業合作互利：公司已全面實現數位化運營，支撐各類醫療服務專案，數據中臺將在新店內生增長、新品牌收併購整、市場口碑提升、市場行銷四個方面持續賦能集團旗下品牌的成長。

2）直擊個體診所痛點，依託平臺為醫生賦能：香港醫療服務終端市場格局分散，商業化程度和經營效率低。 公司提供多種資源，有效解決經營痛點，提高運營效率。

3）多維度低成本獲客，業務協同高客戶留存：公司培養 KOL團隊，社媒全覆蓋，多管道引流;公司作為平臺型醫療服務機構，能實現各品牌間的相互導流、客源共用，具備顯著規模效應。

03 展望未來

集團深耕大灣區，通過自有擴張和外延併購，FY2025有望實現60億港元銷售。